Wie auch in Deutschland wurde in Frankreich die AIFM-Richtlinie 2011\/61\/UE umgesetzt. Dies erfolgte in Frankreich durch die Verordnung Nr. 2013-676, die am 27. Juli 2013 ver\u00f6ffentlicht wurde. In Deutschland ist am 22. Juli 2013 das Gesetz zur Umsetzung der EU-Richtlinie \u00fcber die Verwalter alternativer Investmentfonds (Alternative Investment Fund Manager \u2013 AIFM) in Kraft getreten. Mit dem AIFM-Umsetzungsgesetz wurde in Deutschland das Investmentgesetz aufgehoben und durch das Kapitalanlagegesetzbuch ersetzt.
\nZweck der AIFM-Richtlinie war zum einen, den Schutz der Anleger zu verst\u00e4rken. Zum anderen sollte der europ\u00e4ische Austausch bzw. die Anerkennung von EU-Kapital-verwaltungsgesellschaften und die Vermarktung von EU-AIF vereinfacht werden.<\/p>\n
Nach ca. 3 Jahren der Umsetzung der AIFM-Richtlinie sowohl in Frankreich wie in Deutschland stellt sich die Frage der Vereinbarkeit beider Regime. Die deutschen Immobilienfonds haben zu Beginn der Jahre 2000 ca. 40% des Investitionsvolumens in franz\u00f6sische B\u00fcro und Gewerbe dargestellt. Zwar ist das Investitionsvolumen der deutschen Immobilienfonds in Frankreich heute nicht mehr so hoch wie zu Beginn der Investitionsphase. Die Pr\u00e4senz der deutschen Immobilienfonds in der franz\u00f6sischen Immobilienbranche ist aber best\u00e4ndig und soll in den kommenden Jahren steigen.<\/p>\n
Es stellt sich heute f\u00fcr die deutschen Immobilienfonds, die in Frankreich in Immobilien investiert haben oder investieren, die Frage der Umstrukturierung ihrer Portfolio und der M\u00f6glichkeit, die franz\u00f6sischen Fondsvehikel zu nutzen.
\nHier sto\u00dfen die franz\u00f6sischen und die deutschen Regeln aus der AIFM-Umsetzung aufeinander. Beide sehen Schutzregeln der Anleger vor. Beide sehen die Genehmigung und die \u00dcberwachung der jeweiligen Aufsichtsbeh\u00f6rden vor. Gelten diese Schutzregeln somit doppelt f\u00fcr Anleger deutscher Immobilienfonds, die in Frankreich \u00fcber ein AIF-Vehikel strukturiert sind? Ist eine\u00a0Strukturierung \u00fcber ein franz\u00f6sisches Fondsvehikel f\u00fcr deutsche Immobilienfonds \u00fcberhaupt m\u00f6glich?<\/p>\n
Aufgrund wesentlicher Steuerbeg\u00fcnstigungen ist eine der h\u00e4ufig genutzten Fondsstrukturen in Frankreich f\u00fcr Immobilientransaktionen der sogenannte OPCI (organisme de placement collectif immobilier). Der OPCI nimmt dabei die Form einer franz\u00f6sischen Aktiengesellschaft mit variablem Kapital oder einer kleinen Aktiengesellschaft (Soci\u00e9t\u00e9 par actions simplifi\u00e9e \u2013 SAS) an. Der OPCI muss, vor seiner Gr\u00fcndung, von der franz\u00f6sischen Aufsichtsbeh\u00f6rde, der Autorit\u00e9 des March\u00e9s Financiers <\/em>(\u201cAMF\u201d), genehmigt werden.<\/p>\n OPCI k\u00f6nnen entweder als Publikumsfonds gestaltet sein oder nicht. In letzterem Fall handelt es sich um sogenannte \u201eOPPCI\u201c (organismes professionnels de placements collectifs immobiliers), der nur f\u00fcr \u201cprofessionelle Investoren\u201d zul\u00e4ssig ist, und f\u00fcr die eine h\u00f6here Verschuldungsrate von der AMF toleriert wird. OPCI-Publikumsfonds werden vorliegend nicht analysiert. Zwischen Luxemburg und Frankreich kann die auf Aussch\u00fcttungen anwendbare Quellensteuer von 30% durch die Anwendung von Doppelbesteuerungsabkommen reduziert sein (5%), die an deutsche Gesellschafter gezahlt werden, die mehr als 10% an dem OPCI halten. Zwischen Deutschland und Frankreich kann diese Quellensteuer unter bestimmten Voraussetzungen\u00a0auf der Grundlage des Artikels 119ter des frz. Steuergesetzbuches auf 15% f\u00fcr Dividenden reduziert sein.<\/p>\n Wie auch deutsche Immobilien-Spezial-Sonderverm\u00f6gen unterliegen OPCI der Pflicht, eine Verwahrstelle (in Frankreich: d\u00e9positaire<\/em>) zu beauftragen, ebenso wie einen Immobilienbewerter und eine Kapitalverwaltungsgesellschaft (soci\u00e9t\u00e9 de gestion de portefeuille<\/em>, auch \u201eSGP\u201c).<\/p>\n Der OPCI wird in der Tat ausschlie\u00dflich von einer Management-Gesellschaft gef\u00fchrt, die durch die AMF anerkannt wird und die eine Vielzahl von Bedingungen und Bestimmungen, die durch die AMF und das franz\u00f6sische Gesetz bestimmt werden, einhalten muss. K\u00f6nnen somit deutsche Immobilien-Spezial-Sonderverm\u00f6gen \u00fcber OPCI strukturiert sein bzw. in solche investieren?<\/p>\n Nachstehend zusammengefasst einige Antworten:<\/p>\n Die Strukturierung \u00fcber professionelle OPCI kommt somit f\u00fcr deutsche Immobilien-Spezial-Sonderverm\u00f6gen durchaus in Frage und stellt steuerliche Vorteile dar. 1. Steuerregime f\u00fcr b\u00f6rsennotierte Immobilienfonds, unter bestimmten Umst\u00e4nden auf Option.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Immobilien-Spezial-Sonderverm\u00f6gen und franz\u00f6sische Immobilienfonds Wie auch in Deutschland wurde in Frankreich die AIFM-Richtlinie 2011\/61\/UE umgesetzt. Dies erfolgte in Frankreich durch die Verordnung Nr. 2013-676, die am 27. Juli 2013 ver\u00f6ffentlicht wurde. In Deutschland ist am 22. Juli 2013 das Gesetz zur Umsetzung der EU-Richtlinie \u00fcber die Verwalter alternativer Investmentfonds (Alternative Investment Fund Manager \u2013 AIFM) […]<\/p>\n","protected":false},"author":16,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[81,122],"tags":[],"class_list":["post-3089","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-news","category-newsletter-en","cat-savoir-faire-real-estate","cat-savoir-faire-real-estate-transactions-and-asset-management"],"acf":[],"yoast_head":"\n
\nOPCI bieten den Vorteil von der Einkommensteuer befreit zu sein. Zu diesem Zweck m\u00fcssen folgende Aussch\u00fcttungspflichten eingehalten werden:<\/p>\n\n
\nDie Management-Gesellschaft hat exklusive und uneingeschr\u00e4nkte F\u00e4higkeit, um den OPCI zu managen, aber sie kann die meisten ihrer Funktionen weitergeben (z.B. die Verm\u00f6gensverwaltung) und kann nicht bindende \u201eEmpfehlungen\u201c von den Gesellschaftern erhalten.<\/p>\n\n
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\nDie Ernennung auf Ebene des OPCI der von der AMF anerkannten Management-Gesellschaft (sollte nicht die deutsche KVG die Rolle der Management-Gesellschaft in Frankreich
\n\u00fcbernehmen) nimmt aber der KVG diese Funktion nicht, sondern haftet f\u00fcr die Einhaltung der franz\u00f6sischen Regeln.<\/li>\n
\nEin Erwerb von Anteilen eines OPCI kann ebenfalls von einem Immobilien-Sonderverm\u00f6gen in Erw\u00e4gung gezogen werden.<\/p>\n
\n